《離騷》有一句詩：惟草木之零落兮，恐美人之遲暮。

這世間最悲傷的事，莫過于英雄末路，美人遲暮。

看到這句詩，想起的人，竟然是格力董事長：董明珠。

今年66歲的董明珠，想必年輕的時候也是個美麗的女子。現在的董明珠也許不能用美麗兩個字來形容了，但說她是商界英雄也不算過分。

但是，格力電器剛剛發(fā)布的2020年半年報，卻帶來一絲英雄末路的凄涼感。

2020年上半年，格力電器實現營業(yè)總收入706.02億元，較上年同期下降28.21%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤63.62億元，較上年同期下降53.73%。

雖說上半年很多企業(yè)都不太好混，但作為行業(yè)龍頭，格力的表現不是一般的差。

形成鮮明對比的，是美的集團和海爾智家。

一、大家電三駕馬車的期中成績單

同期，美的集團營業(yè)總收入 1,397 億元，同比下降 9.47%；實現歸屬于母公司的凈利潤 139 億元，同比下降 8.29%；

海爾智家實現收入 957.28 億元，同比下降 4%，歸母凈利潤 27.8 億元，同比下降 45%。

讓我們看一下對比圖。

數據來源：iFind，制圖：星空數據

作為曾經平起平坐的大家電三駕馬車，如今的美的已經吊打格力和海爾。

主要原因在于美的的多元化轉型戰(zhàn)略非常成功，公司并沒有糾結在某個領域成為行業(yè)第一。但是比較離奇的是，公司的各領域產品，基本都能做到第2、3名。

無數個2、3名，為公司積累了龐大的市場規(guī)模，除了賴以生存的空調業(yè)務外，公司一半業(yè)務來自消費小家電。

美的的成長，離不開它的殺手锏：并購。

從國內收購小天鵝，緊鄰收購東芝白電，再到大手筆收購庫卡集團。

眾所周知，就算不看2020年，近幾年格力電器營收規(guī)模止步不前，但剔除掉庫卡等并購的業(yè)務后，會發(fā)現美的集團的家電業(yè)務也是止步不前；剔除掉GEA的海爾智家的家電業(yè)務同樣發(fā)展緩慢。

原因在哪里？

二、疫情時代的多元化轉型

主要有兩大因素，一是隨著房住不炒政策的落實，房地產進入了發(fā)展相對平緩的階段，一般來說，消費者在搬新房的時候往往會購買大家電，房地產市場降溫后，大家電隨之降溫；二是中國人口紅利和城市化接近尾聲，大家電的需求也相對穩(wěn)定。

這是很多消費品行業(yè)龍頭遇到的共同問題，如何挖掘存量市場和進行多元化轉型，成為各大企業(yè)的頭等大事。

1、美的的燙手山芋：庫卡機器人

何享健先生作為美的集團的領軍人物，非常具有國際視野和前瞻性，并沒有沉浸在國內家電市場上，而是迅速切入了國際市場和機器人產業(yè)。

上圖這個庫卡機器人24小時不間斷工作的車間，是伊利的。

龍頭奶企大量啟用工業(yè)機器人的時代，汽車、機械等行業(yè)更不用提。美的集團對機器人的切入點非常及時。

但是有一個風險點：美的半年報顯示，機器人業(yè)務報告期內分部利潤為-7.59億元，上年同期為-0.09億元。

根據近年來的財報數據，2017～2019年，該部分業(yè)績持續(xù)下滑，分別為270.37億元、256.78億元、251.92億元，占營收比例為11.23%、9.89%、9.05%，2020年上半年，占營收比例下滑至6.85%。

按照這個趨勢，美的集團是否該計提商譽減值準備了？

仔細研究美的的發(fā)展趨勢，星空君認為，美的的機器人業(yè)務，很可能將要迎來新的騰飛。

為什么這么講？

庫卡集團被并購后，一些敏感客戶如美國軍方供應商洛克希德·馬丁公司肯定更換合作伙伴，公司損失一部分訂單在所難免。

但是，工業(yè)機器人的未來在世界工廠所在地，中國。

根據并購時的協議，美的直接從庫卡拿走技術的可能性很小。

但是吉利有經典案例在前：吉利收購沃爾沃的時候也簽署了技術保密協議，只不過，吉利后來和沃爾沃合資成立了一家研發(fā)公司，辦公地點就在沃爾沃旁邊。我不從沃爾沃拿技術，只是成立了一家比沃爾沃工資高的公司而已，從而有了領克系列。

半年報顯示，美的集團有一家和機器人有關的子公司：廣東美的智能科技有限公司。

天眼查顯示，該子公司的董事長是OLAF GEHRELS，曾任四大機器人公司之一發(fā)那科公司的歐洲公司總裁。

這家子公司的研發(fā)中心大概率是在德國，最好是在庫卡隔壁。

2、海爾智家的GEA

2020年上半年，海爾智家的營收中，公司海外市場實現收入 470 億元，同比增長 0.6%，占公司整體收入 49%。

全部營收中，有接近三分之一（295億）來自美洲。

這部分業(yè)務，主要是海爾智家并購的GEA公司（美國通用電器）。從營收規(guī)?？?，GEA要比庫卡機器人更有后勁，但是跨國公司的并購，是一個非常漫長的磨合的過程，至今仍然沒有解決增收不增利的問題。

3、格力的6000億

2018年，董明珠提出了5年后全年營收突破6000億的豪言。

結果，2019年，公司的營收就卡住了2000億，2020年又大幅退坡。

其實，當年的董明珠并不算癡心妄想，她在工業(yè)機器人、新能源車甚至芯片行業(yè)，都有自己的想法。

但遺憾的是，董明珠不是何享健，對公司的控制力遠遠不足，連股東大會都說服不了。

當然，董小姐的風格，也影響了格力：格力，掌握核心科技。

這句廣告語沒有問題，問題在于格力什么都想自己造，就容易束縛手腳。

格力的保守型療法，導致了2020年的營收增長困境。

格力早期曾經全面退出國美賣場。之后格力和各家電商超的合作一直不那么順暢，采用了和經銷商合作格力獨有品牌專賣店為主的方式，有點類似汽車4S店。

這樣的方式延續(xù)到電商時代，格力和各大電商網站雖然有合作，但并不太緊密，董明珠甚至斥資30億自建電商公司，收效一般。

長期以來，格力的銷售渠道，主要是依賴經銷商。

顯而易見的是，2020年上半年，實體經銷商能開門的都不多。

而美的早早轉型到電商渠道，銷量影響不大。

奧維云網數據顯示，今年1月~7月，格力空調線上份額約25%，而美的線上的占比高達36.5%。

美的專攻線上，海爾耕耘海外，格力的線下門店都關門了，只能開直播，董小姐親自帶貨（其實想想不容易，66歲的小姐姐在同齡人專心帶孫子的時候，還要打扮漂亮親自登場直播賣空調）。